*ST正邦公布重整计划：双胞胎集团牵头投资、拟4年内“借壳”上市

来源：第一财经资讯 2023-08-06 15:01:23

资金断裂、无法清偿债务、走在退市边缘的*ST正邦（正邦科技，002157.SZ）迎来了17位投资人，重整方案终于出炉。

8月4日深夜，*ST正邦发布了重整计划（草案）、重整计划（草案）之经营方案等多条公告，涉及公司本次重整计划和未来三年的经营规划。

(资料图)

根据重整草案，*ST正邦通过资本公积转增股本57亿股股票后，重整投资人合计认购31.5亿股股票，提供资金43.40亿元，用于支付重整费用、共益债务、清偿各类债务以及补充上市公司流动性等；其余25.5亿股用于以股抵债。重整投资人将以现金方式，清偿*ST正邦的员工债权。

江西双胞胎农业有限公司（下称“双胞胎农业”）是牵头重整投资人，是重整的唯一产业投资人，也是双胞胎集团旗下从事生猪养殖、屠宰、饲料的业务主体。

更重要的是，双胞胎集团承诺重整完成24个月内，将启动自身生猪养殖、饲料业务注入上市公司的重组程序，并承诺重整完成4年内完成相关业务及资产的整体上市。

转增57亿股，现金清偿职工债权

《重整投资协议》显示，有17名投资人参与*ST正邦本次重整，除双胞胎农业以外，重整投资人还有深圳市高新投集团有限公司、江西省国有资本运营控股集团有限公司、芜湖千鲤信双投资合伙企业（有限合伙）、南昌金牧纾困企业管理中心（有限合伙）、宁波泓洋投资合伙企业（有限合伙）、芜湖信叔财达股权投资合伙企业（有限合伙）等。8月4日，各方已经签订了《重整投资协议》。

截至本重整计划（草案）公告日，*ST正邦已经管理人初步审查确定的普通债权金额为210.67亿元。

具体到出资人权益调整内容，截至2023年3月31日，*ST正邦总股本为31.87亿股，资本公积为115.11亿元。以*ST正邦总股本扣除回购存量股及限售股部分为基数，按每10股转增不超过18股的规模实施资本公积金转增股本，共计转增57亿股股票。转增股票不向*ST正邦的原股东进行分配，分为两类用途。

转增股票中的31.5亿股股票由重整投资人有条件受让，重整投资人合计提供资金43.40亿元的股票对价款，用于支付*ST正邦及正邦养殖系列公司重整费用、共益债务、清偿各类债务以及补充*ST正邦流动性等。

其中，双胞胎农业以1.1元/股认购14亿股转增股票，耗资15.4亿元。其余16家重整投资人以1.6元/股价格受让17.5亿股。

各方重整投资人认购完成后，转增股票中剩余25.5亿股股票（如最终转增股票低于57亿股的，则相应调减此部分股票数量）用于向正邦养殖系列公司的债权人抵偿债务。股票抵债价格为11元/股至12.5元/股，最终抵债价格可能根据债权申报截止日后债权认定情况以及信托底层资产评估价值进行适当微调。

另外，截至重整草案公布日，*ST正邦共有职工因前期股权激励产生债权合计约1.57亿元，共涉及1297名职工。按照计划，职工债权不作调整，待管理人调查确认金额后，以现金方式全额清偿。

双胞胎农业将“借壳”上市

2019年下半年起，在当时生猪养殖巨大的造富效应下，上市猪企开启了一轮疯狂的投苗扩产计划。2020年，*ST正邦的全年出栏量仅次于牧原股份（002714.SZ），全年大赚57.44亿元并创下上市以后利润规模之最，也被投资者冠以“猪老二”称号。

但*ST正邦错判了猪周期走势，其在周期顶点投入扩产的大量资本，使得猪价低迷时期公司的财务压力倍增。2021年，*ST正邦的归母净利润巨亏188.18亿元，直接将上市10多年积累的未分配利润亏至负数，达-124.86亿元。2022年，*ST正邦的归母净利润再亏133.87亿元，未分配利润亏损高达258.82亿元。

面对资金链断裂、债务高企无法清偿、股价持续阴跌，*ST正邦已无力回天，不得已开启重整计划。

双胞胎农业无疑是*ST正邦能够完成重组的关键。公告显示，双胞胎农业成立于2017年，由江西双胞胎控股有限公司、双胞胎（深圳）食品集团有限公司、江西双胞胎投资有限公司及其下属企业等经营实体组成，是专业从事粮食种植与贸易、饲料生产与销售、生猪养殖、生猪屠宰与深加工为一体的全产业链大型企业集团。双胞胎集团现有子公司400多家，员工2万余人，其中饲料公司140余家、养猪公司200余家。

截至2023年3月末，双胞胎集团总资产375.08亿元，净资产183.19亿元，账面货币资金58.90亿元，银行授信额度为218.05亿元（其中未使用额度103亿元）。

2022年双胞胎集团的生猪上市量超930万头，进入全行业前四，该集团表示，将在在符合上市公司监管规则的前提下，通过向*ST正邦输出技术、管理等方式，帮助*ST正邦快速改善盈利能力。

对于经营计划，各方重整投资人将继续围绕生猪养殖主业，力争重整完成后的第一年经营性减亏、第二年实现扭亏为盈，具体方案包括加快引种复产工作，恢复母猪场满负荷生产；自繁自养、“公司+农户”双轮驱动，加快育肥上市；提供兜底销售保障，助力盈利能力恢复等。

值得一提的是，通过本次重整，短期内，*ST正邦将是双胞胎集团的养殖板块发展重心。中长期内，双胞胎集团承诺：本次重整完成后的24个月内，双胞胎集团将逐步启动自身生猪养殖、饲料等业务资产置入上市公司的重组程序，并承诺在重整完成后的4年内完成相关业务及资产的整体上市。

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